چرا کابل های MPO اینقدر خوب می فروشند؟

I. ساختار MPO: چهار لایه از بیرون به داخل
هنگامی که یک کابل MPO جدا می شود، از چهار لایه تشکیل شده است.
داخلی ترین لایه فیبر نوری است. برای اتصال کوتاه{1}}از راه دور در مراکز داده، فیبرهای نوری چند حالته (OM3/OM4/OM5) عمدتاً استفاده می‌شود، در حالی که OS2 تک حالته برای سناریوهای متقابل-ساختمان یا فاصله‌های طولانی استفاده می‌شود. معمولاً یک کابل MPO می تواند 12 هسته، 16 هسته یا 24 هسته را در خود جای دهد. در سناریوهای سیم‌کشی با تراکم بالا، حتی می‌تواند به 48 هسته یا 144 هسته برسد.
لایه دوم تقویت کننده الیاف آرامید است. این همان ماده کولار است که قبلاً ذکر کردیم، با استحکام کششی بیش از 120 نیوتن، فیبرهای نوری شکننده را از جدا شدن محافظت می کند. بدون آرامید، کابل MPO فقط یک فیبر شیشه ای شکننده خواهد بود.
لایه سوم غلاف است. کابل‌های استاندارد از مواد LSZH (کم دود، کم هالوژن) استفاده می‌کنند که-مقاوم در برابر شعله، مقاوم در برابر سایش و ضد رطوبت- هستند. نسخه زرهی یک لایه اضافی از لوله فولادی راه راه یا زره آلومینیومی را در خارج از آرامید می پوشاند و استحکام کششی از 200 نیوتن تا بیش از 1000 نیوتن را فراهم می کند که برای محیط های سخت مناسب است.

مهم ترین لایه چهارم، هسته کانکتور MT است.
هسته کانکتور MT روح کل MPO است. این یک مربع کوچک مستطیلی به ابعاد 6.4 × 2.5 میلی‌متر است که در داخل آن کانال‌های 8 تا 72 میکرو{5} دقیقاً چیده شده‌اند، با فاصله کانال 0.25 میلی‌متر. هنگامی که دو کانکتور در یک راستا قرار می گیرند، ده ها فیبر نوری باید به طور همزمان در سطح زیر-میکرون - تراز شوند، هرگونه انحراف 0.5 میکرومتری باعث ضعیف شدن سیگنال نوری می شود.
کانکتورهای MPO به دو نوع نر و ماده تقسیم می شوند. کانکتور نر دارای دو پین فولادی ضد زنگ (پین پین) است، در حالی که کانکتور مادگی دارای یک سوراخ-می باشد. هنگامی که آنها در یک راستا قرار می گیرند، پین ها در سوراخ ها قرار می گیرند و موقعیت های دو اتصال دهنده را قفل می کنند. یک نفر مرد و یک زن لازم است. نر-به-نر پین ها را می شکند و ماده-به-ماده فیبرهای نوری را به درستی تراز نمی کند.

II. MT Core: سخت ترین استخوان در زنجیره تامین MPO
چرا MPO اینقدر گران است؟ کلید در هسته MT نهفته است.
این مربع کوچک، تقریباً به اندازه یک کف دست، باید چندین نیاز شدید را برآورده کند:
اول، دقت آرایه ریز منافذ. هنگامی که 12 فیبر نوری در کنار هم قرار می گیرند، فاصله منافذ 0.25 میلی متر است و انحراف قطر هر منافذ نباید بیش از 0.5 میکرومتر باشد. برای سیستم‌های 48-هسته‌ای و 72 هسته‌ای، الزامات حتی شدیدتر است - کل هسته به طور متراکم با ده‌ها یا صدها ریز منفذ پوشیده شده است، و هر گونه انحراف در موقعیت یک منفذ منجر به غیرقابل استفاده شدن آن فیبر می‌شود.
دوم، پارامترهای هندسی نمای انتهایی. برای سیستم های 800G و 1.6T، نیاز تلفات درج از 0.35dB سنتی به کمتر از 0.15dB کاهش یافته است، و تلفات برگشتی باید در 60-dB یا حتی کمتر پایدار باشد. این بدان معناست که شعاع انحنای وجه انتهایی فیبر باید در محدوده بسیار باریک 10-15 میلی متر کنترل شود و افست رأس نباید از 0.5 میکرومتر تجاوز کند.
سوم، سازگاری. فقط ساختن یکی خوب کافی نیست. لازم است اطمینان حاصل شود که صدها هزار هسته می توانند با همان کیفیت تولید شوند.
مواد برای هسته در دو اردو آمده است. یک کمپ از بسترهای سرامیکی استفاده می کند که از پخت آلومینا یا اکسید زیرکونیوم تشکیل می شود. آنها دقت بالا و پایداری خوبی دارند، اما پردازش دشوار است و هزینه آن بالا است. Tianfu Communication تامین کننده اصلی هسته های سرامیکی در سطح جهان است و نیمی از تولید کنندگان MPO در سراسر جهان را تامین می کند. اردوگاه دیگر از قالب‌گیری تزریقی پلیمری استفاده می‌کند که با تزریق مواد PPS اصلاح‌شده تشکیل می‌شود. آنها هزینه پایین و تولید سریع دارند، اما فرمول مواد و دقت قالب در انحصار شرکت های خارج از کشور است.
صرف نظر از اینکه کدام اردوگاه، گلوگاه اصلی در قالب ها نهفته است. قالب‌های تزریق فوق‌العاده دقیق-برای هسته‌های 48/72{4}هسته‌ای فوق‌العاده-بالا-MPO در حال حاضر فقط در چند شرکت در ایالات متحده و ژاپن در دسترس هستند. چرخه تحویل قالب 12-18 ماه است. تولیدکنندگان داخلی هنوز در دقت پردازش و ثبات شکاف دارند و بازده هسته‌های پیشرفته مدت‌هاست که کمتر از شرکت‌های ژاپنی بوده است.

III. چگونه هسته را بسازیم؟ پنج مرحله از مواد اولیه تا محصول نهایی
ساخت هسته MT اساساً یک خط تولید پردازش دقیق است.
اولین قدم شکل دادن است. برای مسیر سرامیکی، از متالورژی پودر پیروی می‌کند - پودر آلومینا/زیرکونیا به یک بدنه سبز فشرده می‌شود، سپس در دمای بالا (1400-1600 درجه) زینتر می‌شود و قطعه سرامیکی زینتر شده دارای سختی بسیار بالایی است. سپس، تحت پردازش دقیق قرار می گیرد. برای مسیر پلیمری، از قالب‌گیری تزریقی پیروی می‌کند - ذرات PPS اصلاح‌شده در یک قالب فوق‌العاده دقیق تحت دمای بالا و فشار بالا تزریق می‌شوند و سپس برای تشکیل سرد می‌شوند. راندمان قالب گیری تزریقی بسیار بالاتر از سرامیک است، اما هزینه و دقت قالب عوامل کلیدی هستند.
مرحله دوم پردازش میکرو-حفره ای است. سوراخ‌های میکرو{2} با فاصله 0.25 میلی‌متر بر روی هسته شکل‌دار حفر می‌شوند. برای قطعات سرامیکی از فرآوری لیزر یا سوراخکاری مکانیکی استفاده می‌شود، در حالی که برای قطعات قالب‌گیری تزریقی، دقت خود قالب متکی است - برآمدگی‌های روی قالب موقعیت سوراخ‌ها را تعیین می‌کنند. این مرحله منبع دقت است.
مرحله سوم قرار دادن فیبر است. لایه پوششی از فیبر نوری (با قطر 125 میکرومتر) یکی یکی در سوراخ‌های میکرو قرار می‌گیرد و با رزین اپوکسی ثابت می‌شود. برای 12{6}}هسته، خوب است، اما برای 48 هسته و بالاتر، قرار دادن فیبر دستی بسیار ناکارآمد است و به کمک تجهیزات نیمه خودکار نیاز دارد.
مرحله چهارم آسیاب و صیقل دادن است. این سخت ترین بخش از کل فرآیند است.
فرآیند سنگ زنی سنتی شامل چهار مرحله است: اول، سنگ زنی خشن با کاغذ ساینده SC16 برای حذف عیوب سطح و ایجاد یک صفحه مرجع. سپس، سنگ زنی/کشیدن لیزری کاغذ ساینده SC3 برای کاهش ارتفاع فیبر نوری به محدوده هدف (1800-2000 نانومتر). سپس، پرداخت خشن با پارچه پولیش آلومینا (AO1). در نهایت، پولیش خوب با پارچه پولیش اکسید سریم (CO1) برای از بین بردن خراش های کوچک.
در دو سال گذشته، این صنعت یک محلول پولیش آب خالص را تبلیغ کرده است - در کل فرآیند از آب خالص به عنوان واسطه، بدون محلول‌های آسیاب شیمیایی، با باقیمانده صفر و مایع ضایعات صفر استفاده می‌شود. پارچه پولیش Guoruiseng نماینده این مسیر است.
الزامات سنگ زنی برای 800G/1.6T بسیار سخت است. انحراف ارتفاع فیبر نوری باید در ± 100 نانومتر کنترل شود، و انحراف چهره انتهایی باید کمتر از 150 نانومتر باشد. هر هسته فیبر باید این دقت را داشته باشد و ده ها هسته فیبر باید به طور همزمان استانداردها را رعایت کنند. یکی از دست رفته، کل جامپر MPO فاقد صلاحیت خواهد بود.
مرحله پنجم آزمایش است. با استفاده از تستر فیبر نوری 200X-400X، هر فیبر یک به یک بررسی می‌شود تا از بین رفتن، افت برگشتی، ارتفاع فیبر و عیوب انتهایی بررسی شود. موارد فاقد صلاحیت حذف می شوند و واجد شرایط برای تولید آزاد می شوند.

IV. لیست تجهیزات: چه کسی می فروشد؟
تجهیزات در صنعت MPO، طبقه بندی شده بر اساس فرآیند:
تجهیزات تشکیل دهنده هسته درج - برای مسیر سرامیکی، پرس پودر و کوره پخت{1} با دمای بالا (سطح 1600 درجه) مورد نیاز است. برای مسیر پلیمری، به یک دستگاه قالب‌گیری تزریقی فوق‌العاده-نیاز است. ماشین‌های قالب‌گیری تزریقی ماشین‌آلات توشیبا و فانوک ژاپن معیارهای صنعت هستند و تجهیزات داخلی هنوز از نظر دقت و پایداری عقب هستند.
تجهیزات سنگ زنی و پرداخت - این تجهیزات اصلی است. بازار بالاتر-در انحصار فوجیتسو و سومیتومو الکتریک ژاپن است، با تجهیزات تکی 80 دلار،000 - 120،00 دلار، که تقریباً 35 درصد از سهم بازار جهانی را تشکیل می‌دهد. موانع اصلی این تجهیزات در{10}}الگوریتم کنترل دقیق سنگ زنی نانومتری و مکانیسم جبران پیوند چند محوره{11}} نهفته است که تضمین می کند پارامترهای سطح انتهایی MPO در یک چرخه به بالاترین سطح استانداردهای IEC می رسند.
تجهیزات داخلی در حال افزایش است. Guoruiseng کاغذ سنگ زنی و مواد مصرفی پارچه صیقل دهنده را فراهم می کند، Huachuang Communication دستگاه های سنگ زنی خودکار سری HY-9000 و ابزارهای تشخیص چهره انتهایی فیبر نوری را راه اندازی کرده است که کل فرآیند را از سنگ زنی خشن تا پرداخت خوب پوشش می دهد. Mingyan Haimeidianyuan سیال سنگ زنی یکپارچه را ایجاد می کند و آسیاب خوب و کشیدن الیاف را در یک ترکیب می کند.
تجهیزات تست - ابزارهای تشخیص چهره فیبر نوری باید- باشند. سری HY-67M/HY-67F Huachuang Communication از بزرگنمایی 80X/200X/400X پشتیبانی می کند که برای تشخیص کیفیت و تمیزی وجه های انتهایی FA/MT/MPO استفاده می شود.
خط مونتاژ خودکار - مونتاژ هسته درج، فیبر، آرامید و غلاف در یک جامپر کامل MPO. تولید کنندگان پیشرو (Taichengguang، Zhishang Technology، Zhongtian Technology) همگی خطوط تولید خودکار را برای بهبود عملکرد و ظرفیت ایجاد می کنند.

V. چه چیزی ساخت MPO را دشوار می کند؟
دشواری ساخت MPO در پنج جنبه نهفته است:
حد دقت تراز کردن چندین فیبر هسته به طور همزمان، با خطای افست ± 0.5 میکرومتر، این چیزی نیست که پردازش مکانیکی بتواند آن را حل کند. این یک مهندسی سیستم است که اپتیک، مواد و ماشین آلات دقیق را ترکیب می کند.
بازده سیاهچاله هرچه تعداد هسته ها بیشتر باشد، بازده کمتری دارد. بازده 12 هسته ای می تواند به بیش از 95٪ برسد، در حالی که برای 48 هسته، ممکن است فقط 70-80٪ باشد. هر فیبر اضافی یک نقطه شکست بالقوه اضافه می کند.
گلوگاه قالب. قالب‌های هسته‌های درج فوق‌العاده-بالا- تنها توسط چند شرکت در سرتاسر جهان تولید می‌شوند که چرخه تحویل آن ۱ تا ۲ سال است. دقت قالب مستقیماً دقت موقعیت سوراخ هسته درج را تعیین می کند.
انحصار مواد مواد PPS اصلاح شده با کیفیت بالا توسط شرکت های خارج از کشور کنترل می شوند. خلوص و توزیع اندازه ذرات پودر سرامیک نیز بر عملکرد پس از تف جوشی تأثیر می گذارد.
مانع صدور گواهینامه دوره صدور گواهینامه برای ارائه دهندگان ابری آمریکای شمالی (گوگل، متا، مایکروسافت و غیره) حداکثر 12-18 ماه است. اخذ گواهینامه برای تامین ضروری است، هیچ میانبری وجود ندارد.
ترکیبی از این پنج آستانه به همین دلیل است که تنها چند تولیدکننده در سرتاسر جهان قادر به تولید پایدار- MPO با پایان بالا هستند.

VI. چه کسی این کار را در چین انجام می دهد؟ تجزیه و تحلیل گزارش مالی
شرکت‌های زیادی در بازار سهام A فهرست شده‌اند که MPO تولید می‌کنند، اما کیفیت آن بسیار متفاوت است. با تحلیل موقعیت در زنجیره صنعت، می توان آن را به سه لایه تقسیم کرد.
لایه اول: هسته های درج MT - بالاترین موقعیت در صنعت را دارند، با بالاترین موانع.
Shijia Optoelectronics (688313) پیشرو در ظرفیت تولید هسته درج MT است. پس از تصاحب فوکسیما، ظرفیت تولید ماهانه 20 میلیون تن هسته درج دارد که به سقف ظرفیت تولید داخلی می رسد. در سه ماهه1 2026، درآمد آن 577 میلیون یوان بود که 32.18 درصد در سال-به-سال افزایش داشت. سود خالص 116 میلیون یوان، 24.66 درصد افزایش یافت. استراتژی آن درایو دوگانه "قطعات + محصولات نهایی" است - نه تنها از هسته‌های درج برای خود MPO استفاده می‌کند، بلکه آنها را به سایر تولیدکنندگان MPO نیز می‌فروشد. تراشه های نوری (تراشه های AWG) نیز نقطه قوت سنتی آن هستند.
Tianfu Communication (300394) مسیر سرامیکی را دنبال می کند. این تامین کننده اصلی پایه های سرامیکی MPO در سطح جهان است و نیمی از تولید کنندگان جهانی را تامین می کند. در Q{3}}، درآمد آن 1.33 میلیارد یوان بود که 40.82% افزایش داشت. سود خالص 492 میلیون یوان، 45.79 درصد افزایش یافت. FAU (واحد آرایه فیبر) و ELS (منبع نور خارجی) برای CPO به طور پایدار تحویل داده شده است. با این حال، سود سه ماهه اول نسبت به سه ماهه قبل کاهش یافته است، شرکت توضیح می دهد که این به دلیل کمبود برخی مواد بوده است و پیش بینی می شود در نیمه دوم سال کاهش یابد. خط تولید غیرفعال کارخانه در تایلند به تولید انبوه پایدار دست یافته است، در حالی که خط تولید فعال به تازگی بررسی مشتری را پشت سر گذاشته است.
Wukoo Technology (301196) دیر وارد بازار شد. این شرکت در ابتدا در قالب‌های قالب‌گیری تزریقی دقیق تخصص داشت و در آوریل 2026، 51 میلیون یوان را برای به دست آوردن 51٪ از سهام فناوری Jiuteng هزینه کرد و از این طریق توانایی زنجیره کامل اتصالات MT + جامپرهای MPO را به دست آورد. در سه ماهه اول سال 2026، درآمد آن 610 میلیون یوان بود که 13.1٪ افزایش داشت. سود خالص آن 71 میلیون یوان بود که 7.8 درصد کاهش داشت. کاهش سود عمدتاً به دلیل کشش کسب و کار سنتی بود، در حالی که کسب و کار MPO هنوز در مرحله افزایش{14} قرار داشت. سیتی گروپ قیمت هدف خود را از 95 یوان به 135 یوان افزایش داد.
لایه دوم: محصولات نهایی MPO - مستقیم ترین انجام سفارشات
Tachengguang (300570) یک شرکت-سهامی با بالاترین خلوص MPO و دومین-بزرگترین تامین کننده MPO در سطح جهان است. این شرکت به طور مستقل کانکتورهای MT را توسعه می دهد و 70 درصد درآمد آن از Corning حاصل می شود. انویدیا، متا و مایکروسافت را از طریق Corning به طور غیر مستقیم تامین می کند. با این حال، داده‌های Q{7}} خوش‌بینانه نیست: درآمد 341 میلیون (کاهش 8.04%)، سود خالص 66 میلیون (کاهش 17.12%) و جریان نقد عملیاتی منفی بود. دلیل آن این بود که کورنینگ ظرفیت تولید MPO خود را ایجاد می کرد و سفارشات را منحرف می کرد. در همان زمان، زیان نرخ ارز نیز منجر به سود شد. درآمد کامل{14}}سال 2025 1.547 میلیارد و سود خالص 299 میلیون بود که همچنان در حال رشد است. نکته کلیدی این است که ببینیم آیا کورنینگ می تواند سهم خود را در نیمه دوم سال تثبیت کند یا خیر.
Zhishang Technology (301486) هسته ریخته گری Senko (فانپورت ژاپنی) است. در سه ماهه1 2026، درآمد سطحی 266 میلیون (کاهش 0.06%) و سود خالص زیان 6.07 میلیون - بود، اما این ارقام گمراه کننده هستند. سال گذشته، شامل Fu Kexima بود (که امسال به Shijia Optical Photonics منتقل شد) و پس از حذف اثرات تلفیق، پرداخت‌های مبتنی بر سهم و نوسانات نرخ ارز، سود خالص واقعی 7.72 میلیون نفر بود که همچنان 6.08 درصد نسبت به سال قبل رشد داشت. مهمتر از آن، Zhishang Technology یک سفارش قرارداد بلند مدت 460 میلیون MPO از مشتری PH ایالات متحده دریافت کرده است، و پایگاه ویتنام به مرحله تولید رسیده است، و پایگاه جدید داخلی در ژوئیه مورد استفاده قرار گرفته است. محصولات نهایی MMC، SN-MT، و غیره{17}}به تولید دسته‌ای دست یافته‌اند و عمیقاً با Senko در زمینه CPO ادغام شده‌اند.
Changxinbochuang (300548، سابقا Bochuang Technology)، زیرمجموعه Changxinsheng برترین تامین کننده مستقیم MPO جهانی برای Google است که بیش از 30٪ از خرید MPO Google را به خود اختصاص داده است. از مزیت خود-تامین فیبرهای نوری Changfei با قابلیت فشرده سازی هزینه بسیار قوی بهره می برد. ظرفیت تولید سالانه 12 میلیون دستگاه است و پایگاه ویتنام از تعرفه اجتناب می کند.
لایه سوم: یکپارچه کارخانه کابل نوری - "Rod-Fiber-Cable-MPO" Full Chain
Zhongtian Technology (600522) به تازگی برنده یک سفارش بزرگ 1.518 میلیارد یوان MPO - خرید سالانه مواد مصرفی یک شرکت اینترنتی پیشرو داخلی برای سال مالی 27 شده است. این یک تحول مهم از "فروش کابل های نوری به اپراتورها" به "فروش اتصالات هوش مصنوعی به شرکت های ابری" است. در سه ماهه1 2026، درآمد 13.142 میلیارد (34.71 درصد افزایش) و سود خالص 919 میلیون (46.42 درصد افزایش) بود. ارتباطات نوری خاصیت ارتجاعی را فراهم می کند، کابل های زیردریایی حاشیه های بالایی را ایجاد می کنند، شبکه های برق جریان نقدی پایدار را ارائه می دهند و ساختار متعادل ترین است.
Hengtong Optoelectronics (600487) بازسازی 6 خط تولید خودکار MPO را در پایگاه گوانگدونگ خود به پایان رسانده است و درآمد MPO در سال 2026 تقریباً 30 میلیون یوان در ماه بود. در Q{5}}، درآمد 17.791 میلیارد (34.09٪ افزایش) و سود خالص 1.105 میلیارد (98.53٪ افزایش) بود که 20٪ بیشتر از انتظارات موسسه بود. حجم محموله های خارج از کشور 55 درصد افزایش یافت و سفارشات معوق نزدیک به 30 میلیارد یوان بود.

VII. اندازه بازار و منطق قیمت
قدرت انفجار MPO را با این ارقام احساس کنید:
بازار جهانی MPO در سال 2023 1.8 میلیارد دلار بود و Huatai Securities پیش بینی می کند که در سال 2029 به 6.1 میلیارد دلار آمریکا با CAGR 22 درصد خواهد رسید. اوراق بهادار ژجیانگ برای پرش‌کننده‌های MPO پیشرفته - خوش‌بین‌تر است (پشتیبانی از 400G/800G/1.6T)، بازار جدید در سال 2026 10 تا 16 میلیارد یوان اضافی خواهد داشت و تا سال 2030 به 45 میلیارد یوان نزدیک می‌شود.
از نظر قیمت، ارتقاء تعداد هسته نیروی محرکه اصلی برای افزایش ارزش است. 16-هسته MPO پیکربندی اصلی است و قیمت 32-هسته 2.5-3 برابر 16 هسته (300+ دلار آمریکا) است و 64 هسته مستقیماً 1000 دلار آمریکا است. مسیرهای فناوری CPO/NPO در مورد بهبود نرخ تک کانال نیست، بلکه در مورد افزایش تعداد کانال ها هستند - راه حل 6.4T NPO از 32 کانال (32×200G) استفاده می کند و هر کانال به یک MPO نیاز دارد.
بازار داخلی کانکتور MPO در سال 2025 3.5 میلیارد یوان بود و انتظار می رود در سال 2026 به 7.83 میلیارد یوان برسد که 124 درصد رشد می کند. نرخ تولید داخلی از 44.7 درصد در سال 2024 به 52.3 درصد در سال 2025 افزایش یافته است.

هشتم. چه کسی سود کرد؟
هنگامی که به کل داده های گزارش مالی نگاه می کنیم، نتیجه گیری واضح است:
آنهایی که واقعاً از افزایش قیمت سود بردند، تولیدکنندگان تراشه در انتهای بالادست زنجیره تامین بودند. Shijia Optoelectronics و Tianfu Communication درآمد و سود خود را با سرعت بالا افزایش دادند - زیرا مهم نیست که چه کسی MPO تولید می کند، همه آنها باید تراشه بخرند. آنها فروشنده بیل هستند.
وضعیت تولید کنندگان محصول نهایی به وضوح متمایز است. Taicheng Optoelectronics تحت تأثیر ظرفیت تولید خود-کورنینگ قرار گرفت و با فشار کوتاه مدت- مواجه شد. Zhishang Technology به قرارداد تولیدی Senko و سفارش بلندمدت-در مقیاس بزرگ متکی بود و از اطمینان رشد قوی‌تری برخوردار بود، اما برای انتشار سود به زمان نیاز داشت. چانگ‌شین بوچوانگ با گوگل مرتبط بود و قوی‌ترین پایه‌ها را داشت، اما از نظر اطلاعاتی غیرشفاف بود.
مزیت تولیدکنندگان یکپارچه در "پایداری" نهفته است. Zhongtian و Hengtong اهداف MPO خالص نیستند. ترکیبی از افزایش قیمت فیبر نوری، کابل زیردریایی و منطق شبکه برق باعث می شود که مقاومت بالایی در برابر ریسک داشته باشند. سفارش 1.5 میلیارد MPO برای Zhongtian فقط یک افزایش است، نه کل مبلغ.
ارزش گذاری ها به طور کلی بسیار بالا هستند. Taicheng Optoelectronics دارای نسبت قیمت TTM-به-درآمد بیش از 200 برابر، Zhishang Technology 277 برابر، و Tianfu Communication 134 برابر است. بازار قبلاً انتظارات بلندمدت-را برآورده کرده است. اگر آزادسازی ظرفیت در سال 2027 منجر به اصلاح قیمت شود، فضای قابل توجهی برای کاهش ارزش گذاری وجود دارد.
این دور از بازار MPO: مانع فنی در تراشه ها، کشش عملکرد در محصولات نهایی نهفته است و پایدارترین آنها محصولات یکپارچه هستند. در مورد اینکه چه کسی آخرین خنده را خواهد داشت، بستگی به این دارد که چه کسی پس از انتشار ظرفیت جدید در سال 2027 همچنان مشتریان و پتنت ها را در اختیار دارد.